股市暴跌拖累美元，因美住房信贷危机硝烟再起，同时伊朗发射导弹致中东局势不稳也压低美元。美元资产受抛售，资金再度购入金属避险。

铜：现货升水165，收缩1美元。近期的库存变动几乎陷于停滞，注销仓单仅6千吨。如此高昂的现货升水在7月到期后料将大幅回落，投机买入而非消费带动当月升水。尽管如此，短期平仓压力被美元下跌而冲减，目前市场的焦点仍是美元。料再度冲击8500、8580等阻力，中线走势仍维持中性评级，7800－8800箱体在9月前很难被打破。沪铜可持多单观望，若现货转入贴水状态则应平多翻空。

铝锌：伦铝回调基本结束，随后预估将围绕3200震荡并再度冲击历史记录，3500不是梦。伦锌近期显著的变化是现货贴水大幅收缩至15美元，直接体现在近期强烈的逢低买盘，抗跌性增强。能否收复1880将关系到市场能否重新冲击2000大关。沪锌现货升水250点，15000构成短期底部，我们仍将反弹目标锁定15500，至于能否测试16000则需要关注伦敦和国内现货升贴水变化而定。

黄金：底部正在夯实，但需要突破932/935来结束回调并进入新的上升阶段，下一个关键阻力950美元/盎司。技术面仍非常富有建设性，但需要守住905/910支撑，否则一切会化为灰烬。沪金目标208，逢低仍可积极买入。