周四金融市场频繁震荡，原油大幅下挫最终推高美元指数至72水平上方。不过美元新一轮贬值趋势已经形成，反弹难以掩盖贬值的本质，至少技术上是确认的。近期将陆续公布半年报，公布了好的半年报，也必将有大量利空的数据公布。

铜：现货升水241，扩大6美元。借入交易将持续，具体表现为卖现货，买远期，这将进一步推高库存！高升水也表明现货市场的紧张状态并未缓解，这是2005年8月以来仅见！注销仓单增加至8千余吨，增长趋势有望延续。料铜基本找到阶段底部，并有望在现货提升下再度冲击8500，中线仍保持平衡。沪铜昨日808主动走软令人担忧，现货价格有所松动，但实际成交非常低迷，我们维持持仓观望策略。

铝：略显震荡，美元走势决定了伦铝短线方向。调整或接近尾声，冶炼成本上涨、对冲基金坚定看多后市、持仓保持高昂，市场仍有决定性看多后市的理由。沪铝现货价格维持19000，料波幅有限，保值盘仍可趁低810合约。投机价值相对较低。

锌：铅锌会议没有利好出台，但目前企业私下削减产量的自保行为不少，锌企艰难的时刻还在持续。配合持仓分析，伦锌在1750上方震荡筑底机会较大。沪锌当月维持200点升水，这和18500销售商惜售保价的情况完全不同，15000一带吸引较多终端需求。

黄金：美元一旦反弹，黄金的避险买盘就会退出，投机性明显加剧。950将再度经受考验，而我们预计调整可能会复杂化，930将是下一个目标。沪金保持观望，等待更好的操作机会。